里昂下調CCL三雄台光電（2383）、聯茂（6213）和台燿（6274）的目標價，以反映利潤逆風和消費電子需求疲弱。（圖擷自聯茂官網）
〔財經頻道／綜合報導〕里昂證券（CLSA）報告表示，智慧手機和消費電子產品需求疲軟打擊了銅箔基板（CCL）供應商的產能利用率，而中低階市場的價格競爭進一步抑制獲利。里昂下調CCL三雄台光電（2383）、聯茂（6213）和台燿（6274）的目標價，以反映利潤逆風和消費電子產品需求疲弱。
中國封城對台光電第2季利潤產升較大的影響，旗下崑山廠4月在僅有50％產能的情況下營運，並拖累了台燿、聯茂的中低階客戶提前交貨。原物料價格上漲也一直是CCL廠的負擔，樹脂價格在過去幾季飆漲30％以上。同時因為PCB、CCL供應充足，里昂預計，CCL供應商對下游PCB的定價能力將惡化。
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由於終端需求疲軟，中國智慧手機OEM（原廠委託製造）在第2季將2022全年出貨量削減1-2成。庫存消化加上全球通膨擔憂，南韓科技大廠三星（Samsung）暫時停止新的採購訂單，並將今年智慧手機出貨量預測下調約10％。
考慮到中國市場疲軟，里昂估計，三星砍單可能對台光電2022年營收產生2％的負面影響。以消費電子，包括筆記型電腦、遊戲機、家電、中低階安卓智慧手機為主的中低階CCL也面臨激烈的價格競爭。中低階CCL分別佔聯茂和台燿總銷售的30-35％以及15％，因此里昂預計，這2家公司的產能利用率也會受到影響。
需求穩定下，高速CCL價格相對於中低階CCL保持穩定，但製造商不太可能提高價格，以反映較高的材料成本，只能透過改善產品組合來抵消。
英特爾（Intel）已證實伺服器平台Eagle Stream將延後發佈，目前調查預計將從第4季推遲到明年Q1，對零組件供應商的貢獻可能會延遲到今年底。這一消息代表，台燿、聯茂在2022年的成長催化劑有限，而台光電受到的影響相對較小，因為該公司在Whitley的佔額不斷成長，伺服器出貨量強勁。
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June 23, 2022 at 09:17AM
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