鷹眼預警：立中集團凈利潤與經營活動凈現金流背離 - 臺灣新浪網

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新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月15日，立中集團發佈2021年半年度報告。

報告顯示，公司2021年上半年營業收入為86.65億元，同比增長61.8%；歸母凈利潤為2.75億元，同比增長61.32%；扣非歸母凈利潤為2.27億元，同比增長116.38%；基本每股收益0.47元/股。

公司自2015年3月上市以來，已經現金分紅6次，累計已實施現金分紅為3.45億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對立中集團2021年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收為86.65億元，同比增長61.8%；凈利潤為2.97億元，同比增長54.9%；經營活動凈現金流為-2.18億元，同比下降139.62%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 凈利潤較為波動。近三期半年報，凈利潤分別為2.2億元、1.3億元、3億元，同比變動分別為19.56%、-43.25%、54.9%，凈利潤較為波動。

項目201906302020063020210630凈利潤（元）2.22億1.26億2.97億凈利潤增速19.56%-43.25%54.9%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 銷售費用變動與營業收入變動差異較大。報告期內，營業收入同比變動61.8%，銷售費用同比變動12.21%，銷售費用與營業收入變動差異較大。

項目201906302020063020210630營業收入（元）32.04億23.11億86.65億銷售費用（元）1.57億1.24億8448.74萬營業收入增速-5.11%-27.86%61.8%銷售費用增速16.25%-20.9%12.21%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 營業收入與經營活動凈現金流變動背離。報告期內，營業收入同比增長61.8%，經營活動凈現金流同比下降139.62%，營業收入與經營活動凈現金流變動背離。

項目201906302020063020210630營業收入（元）32.04億23.11億86.65億經營活動凈現金流（元）2.01億3.3億-2.18億營業收入增速-5.11%-27.86%61.8%經營活動凈現金流增速2743.02%64.22%-139.62%

• 凈利潤與經營活動凈現金流背離。報告期內，凈利潤為3億元、經營活動凈現金流為-2.2億元，凈利潤與經營活動凈現金流背離。

項目201906302020063020210630經營活動凈現金流（元）2.01億3.3億-2.18億凈利潤（元）2.22億1.26億2.97億

• 經營活動凈現金流/凈利潤比值低於1。報告期內，經營活動凈現金流/凈利潤比值為-0.74低於1，盈利質量較弱。

項目201906302020063020210630經營活動凈現金流（元）2.01億3.3億-2.18億凈利潤（元）2.22億1.26億2.97億經營活動凈現金流/凈利潤0.92.62-0.74

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率為9.8%，同比下降8.08%；凈利率為3.43%，同比下降4.27%；凈資產收益率（加權）為6.39%，同比增長45.23%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率持續下降。近三期半年報，銷售毛利率分別為20.26%、20.16%、9.8%，變動趨勢持續下降。

項目201906302020063020210630銷售毛利率20.26%20.16%9.8%銷售毛利率增速14.36%-0.49%-8.08%

• 銷售凈利率持續下降。近三期半年報，銷售凈利率分別為6.94%，5.46%，3.43%，變動趨勢持續下降。

項目201906302020063020210630銷售凈利率6.94%5.46%3.43%銷售凈利率增速25.99%-21.34%-4.27%

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率為58.65%，同比增長29.63%；流動比率為1.49，速動比率為1.04；總債務為49.89億元，其中短期債務為42.48億元，短期債務佔總債務比為85.15%。

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 短期債務較大，存量資金存缺口。報告期內，廣義貨幣資金為16億元，短期債務為42.5億元，廣義貨幣資金/短期債務為0.38，廣義貨幣資金低於短期債務。

項目201906302020063020210630廣義貨幣資金（元）19.03億16.15億15.96億短期債務（元）21.28億21.53億42.48億廣義貨幣資金/短期債務0.890.750.38

• 短期債務壓力較大，資金鏈承壓。報告期內，廣義貨幣資金為16億元，短期債務為42.5億元，經營活動凈現金流為-2.2億元，短期債務、財務費用與貨幣資金、經營活動凈現金流存在差額。

項目201906302020063020210630廣義貨幣貨幣資金+經營活動凈現金流（元）21.04億19.45億13.78億短期債務+財務費用（元）21.57億21.75億43.6億

從長期資金壓力看，需要重點關注：

• 總債務現金覆蓋率逐漸變小。近三期半年報，廣義貨幣資金/總債務比值分別為0.76、0.62、0.32，持續下降。

項目201906302020063020210630廣義貨幣資金（元）19.03億16.15億15.96億總債務（元）25.13億25.87億49.89億廣義貨幣資金/總債務0.760.620.32

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 總債務/負債總額比值大於20%，利息支出/凈利潤比值大於30%。報告期內，總債務/負債總額比值為72.78%，利息支出占凈利潤之比為32.43%，利息支出對公司經營業績影響較大。

項目201906302020063020210630總債務/負債總額77.38%79.81%72.78%利息支出/凈利潤21.6%28.39%32.43%

從資金協調性看，需要重點關注：

• 資金協調但有支付困難。報告期內，營運資本為26.8億元，公司營運資金需求為48.5億元，投融資活動帶來的營運資金不能完全覆蓋企業經營活動的資金的需求，公司現金支付能力為-21.7億元。

項目20210630現金支付能力（元）-21.72億營運資金需求（元）48.49億營運資本（元）26.77億

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款周轉率為3.26，同比下降3.48%；存貨周轉率為3.47，同比增長10.92%；總資產周轉率為0.75，同比增長23.12%。

從經營性資產看，需要重點關注：

• 存貨/資產總額比值持續增長。近三期半年報，存貨/資產總額比值分別為16.11%、16.88%、21.24%，持續增長。

項目201906302020063020210630存貨（元）11.04億12.09億24.82億資產總額（元）68.54億71.64億116.87億存貨/資產總額16.11%16.88%21.24%

從長期性資產看，需要重點關注：

• 其他非流動資產變動較大。報告期內，其他非流動資產為2.6億元，較期初增長206.02%。

項目20201231期初其他非流動資產（元）8570.5萬本期其他非流動資產（元）2.62億

從三費維度看，需要重點關注：

• 管理費用增速超過20%。報告期內，管理費用為1.6億元，同比增長32.62%。

項目201906302020063020210630管理費用（元）8568.44萬8332.63萬1.59億管理費用增速-1.81%-2.75%32.62%

• 財務費用變動較大。報告期內，財務費用為1.1億元，同比增長100.16%。

項目201906302020063020210630財務費用（元）2919.4萬2244.97萬1.12億財務費用增速-25.31%-23.1%100.16%

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新浪財經上市公司財報鷹眼預警簡介：上市公司財報鷹眼預警是上市公司財報智能化專業分析系統。鷹眼預警通過聚集會計師事務所及上市公司等一大批權威的財務專家，分別從公司業績成長、收益質量、資金壓力與安全及運營效率等多個維度跟蹤解讀上市公司最新財報，並以圖文形式提示可能存在的財務風險點。為金融機構、上市公司、監管部門等提供了專業、高效、便捷的上市公司財務風險識別及預警的技術解決方案。

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August 15, 2021 at 09:15PM
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