鷹眼預警：錫業股份凈利潤與經營活動凈現金流背離-財經新聞 - 臺灣新浪網

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新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月15日，錫業股份發佈2021年半年度報告。

報告顯示，公司2021年上半年營業收入為294.58億元，同比增長30.91%；歸母凈利潤為9.6億元，同比增長375.11%；扣非歸母凈利潤為9.53億元，同比增長494.03%；基本每股收益0.5832元/股。

公司自2000年2月上市以來，已經現金分紅14次，累計已實施現金分紅為8.67億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對錫業股份2021年半年報進行智能量化分析。

一、業績質量層面

報告期內，公司營收為294.58億元，同比增長30.91%；凈利潤為10.14億元，同比增長286.71%；經營活動凈現金流為-1.39億元，同比下降128.67%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 凈利潤較為波動。近三期半年報，凈利潤分別為5.9億元、2.6億元、10.1億元，同比變動分別為-1.57%、-55.2%、286.71%，凈利潤較為波動。

項目201906302020063020210630凈利潤（元）5.85億2.62億10.14億凈利潤增速-1.57%-55.2%286.71%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 銷售費用變動與營業收入變動差異較大。報告期內，營業收入同比變動30.91%，銷售費用同比變動-44.68%，銷售費用與營業收入變動差異較大。

項目201906302020063020210630營業收入（元）220.33億225.03億294.58億銷售費用（元）9114.26萬9006.94萬4982.28萬營業收入增速9.81%2.14%30.91%銷售費用增速8.54%-1.18%-44.68%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 營業收入與經營活動凈現金流變動背離。報告期內，營業收入同比增長30.91%，經營活動凈現金流同比下降128.67%，營業收入與經營活動凈現金流變動背離。

項目201906302020063020210630營業收入（元）220.33億225.03億294.58億經營活動凈現金流（元）9.91億4.84億-1.39億營業收入增速9.81%2.14%30.91%經營活動凈現金流增速-20.61%-51.2%-128.67%

• 經營活動凈現金流持續下降。近三期半年報，經營活動凈現金流分別為9.9億元、4.8億元、-1.4億元，持續下降。

項目201906302020063020210630經營活動凈現金流（元）9.91億4.84億-1.39億

• 凈利潤與經營活動凈現金流背離。報告期內，凈利潤為10.1億元、經營活動凈現金流為-1.4億元，凈利潤與經營活動凈現金流背離。

項目201906302020063020210630經營活動凈現金流（元）9.91億4.84億-1.39億凈利潤（元）5.85億2.62億10.14億

• 經營活動凈現金流/凈利潤比值低於1。報告期內，經營活動凈現金流/凈利潤比值為-0.14低於1，盈利質量較弱。

項目201906302020063020210630經營活動凈現金流（元）9.91億4.84億-1.39億凈利潤（元）5.85億2.62億10.14億經營活動凈現金流/凈利潤1.691.85-0.14

二、盈利能力層面

報告期內，公司毛利率為8.48%，同比增長42.12%；凈利率為3.44%，同比增長195.41%；凈資產收益率（加權）為7.14%，同比增長340.74%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率較為波動。近三期半年報，銷售毛利率分別為8.25%、5.97%、8.48%，同比變動分別為-3.22%、-27.69%、42.12%，銷售毛利率異常波動。

項目201906302020063020210630銷售毛利率8.25%5.97%8.48%銷售毛利率增速-3.22%-27.69%42.12%

三、資金壓力與安全層面

報告期內，公司資產負債率為61.47%，同比下降1.88%；流動比率為0.93，速動比率為0.57；總債務為200.96億元，其中短期債務為125.36億元，短期債務佔總債務比為62.38%。

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 短期債務較大，存量資金存缺口。報告期內，廣義貨幣資金為52.3億元，短期債務為125.4億元，廣義貨幣資金/短期債務為0.42，廣義貨幣資金低於短期債務。

項目201906302020063020210630廣義貨幣資金（元）57.74億66.93億52.29億短期債務（元）119.19億147.21億125.36億廣義貨幣資金/短期債務0.480.450.42

• 短期債務壓力較大，資金鏈承壓。報告期內，廣義貨幣資金為52.3億元，短期債務為125.4億元，經營活動凈現金流為-1.4億元，短期債務、財務費用與貨幣資金、經營活動凈現金流存在差額。

項目201906302020063020210630廣義貨幣貨幣資金+經營活動凈現金流（元）67.65億71.77億50.91億短期債務+財務費用（元）122.76億150.62億128.71億

• 經營活動凈現金流/流動負債比值持續下降。近三期半年報，經營活動凈現金流/流動負債比值為分別為0.06、0.03、-0.01，持續下降。

項目201812312019123120201231經營活動凈現金流（元）25.4億21.01億20.38億流動負債（元）139.96億173.01億141.71億經營活動凈現金流/流動負債0.180.120.14

從長期資金壓力看，需要重點關注：

• 總債務現金覆蓋率逐漸變小。近三期半年報，廣義貨幣資金/總債務比值分別為0.39、0.35、0.26，持續下降。

項目201906302020063020210630廣義貨幣資金（元）57.74億66.93億52.29億總債務（元）149.6億190.54億200.96億廣義貨幣資金/總債務0.390.350.26

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 總債務/負債總額比值大於20%，利息支出/凈利潤比值大於30%。報告期內，總債務/負債總額比值為81.3%，利息支出占凈利潤之比為37.24%，利息支出對公司經營業績影響較大。

項目201906302020063020210630總債務/負債總額73.99%80.05%81.3%利息支出/凈利潤71.2%144.88%37.24%

• 預付賬款變動較大。報告期內，預付賬款為7.5億元，較期初變動率為185.3%。

項目20201231期初預付賬款（元）2.64億本期預付賬款（元）7.54億

• 預付賬款/流動資產比值持續增長。近三期半年報，預付賬款/流動資產比值分別為2.1%、3.7%、5.34%，持續增長。

項目201906302020063020210630預付賬款（元）2.41億4.93億7.54億流動資產（元）114.96億133.17億141.13億預付賬款/流動資產2.1%3.7%5.34%

• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長185.3%，營業成本同比增長27.41%，預付賬款增速高於營業成本增速。

項目201906302020063020210630預付賬款較期初增速203.51%209.82%185.3%營業成本增速10.13%4.68%27.41%

從資金協調性看，需要重點關注：

• 資金協調性亟需加強。報告期內，公司營運資金需求為37.1億元，營運資本為-10.7億元，企業經營活動和投資活動均存在資金缺口，公司現金支付能力為-47.8億元。

項目20210630現金支付能力（元）-47.76億營運資金需求（元）37.07億營運資本（元）-10.69億

四、運營效率層面

報告期內，公司應收帳款周轉率為36.32，同比增長28.48%；存貨周轉率為5.49，同比增長8.45%；總資產周轉率為0.76，同比增長23.26%。

從經營性資產看，需要重點關注：

• 應收賬款/資產總額佔比持續增長。近三期半年報，應收賬款/資產總額比值分別為1.94%、2.51%、2.73%，持續增長。

項目201906302020063020210630應收賬款（元）6.74億9.53億11億資產總額（元）348.42億379.97億402.12億應收賬款/資產總額1.94%2.51%2.73%

從三費維度看，需要重點關注：

• 管理費用增速超過20%。報告期內，管理費用為6.5億元，同比增長25.57%。

項目201906302020063020210630管理費用（元）5.36億5.19億6.52億管理費用增速25.33%-3.14%25.57%

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新浪財經上市公司財報鷹眼預警簡介：上市公司財報鷹眼預警是上市公司財報智能化專業分析系統。鷹眼預警通過聚集會計師事務所及上市公司等一大批權威的財務專家，分別從公司業績成長、收益質量、資金壓力與安全及運營效率等多個維度跟蹤解讀上市公司最新財報，並以圖文形式提示可能存在的財務風險點。為金融機構、上市公司、監管部門等提供了專業、高效、便捷的上市公司財務風險識別及預警的技術解決方案。

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August 15, 2021 at 09:15PM
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