12月28日，港股物業公司和泓服務發佈收購公告，擬花費4290萬元收購四川萬晟物業服務有限公司（以下簡稱萬晟物業）60%股權。和泓服務下半年頻頻收購，這已經是自6月配股募資后的第5筆併購交易。
通過併購，和泓服務的體量得以迅速擴大。公告顯示此番收購后和泓服務的合同建築面積將較2020年初的8.2百萬平方米增加至27.1百萬平方米，增幅230%；在管建築面積將從2020年初的8.2百萬平方米增加至20.4百萬平方米，增幅149%。
而今年中報顯示，和泓服務在管面積9.4百萬平方米、合約面積14.6百萬平方米。也就是說下半年新增在管面積達11百萬平方米、合約面積達12.5百萬平方米。半年時間體量擴大了一倍。
下半年瘋狂併購 資本發揮力量
公告顯示，和泓服務下半年在瘋狂掃貨。
9月以1500萬對價收購寶盈物業60%股權，10月2550萬元收購星際物業51%股權，11月分別以1200萬元、1540萬元收購慧穀物業及中正物業，12月4290萬元收購萬晟物業。5樁併購累計涉及金額達1.1億元，再加上半年完成的上海同進和上海同嘉物業，全年併購耗資1.44億元。這對於2019年凈利潤只有1379萬元的和泓服務來說，堪稱大手筆。
截至2018年末，和泓服務的貨幣資金只有1.34億元。2019年7月登陸港股，IPO首發募資1.08億元，扣除發行費用后募資金額為0.65億元，2019年末公司賬上貨幣資金增加至2億元。
更多的併購資金來源於6月份的配股。6月15日，和泓服務以1.28港元配售8000萬股，募集資金1.02億元。上半年物業股股價紛紛創新高，但排在行業末位的和泓服務並沒有受到市場青睞，在股價未大幅高漲的情況下公司仍然配售了16.7%的新股（擴大后股本），為彼時配售潮下最大比例的配售，可見公司對於資金的渴望。
IPO+配售募資合計1.65億元，資本市場給予和泓服務底氣。最新收購的四川萬晟物業交易對價4290萬元，是7樁併購中交易額最大的一筆。雖然整個物業板塊單筆過億的併購不少見，但是對於和泓服務來說，上述併購已經使公司花去全部配售募資，佔2020年中報現金餘額約30%，公司「失血」嚴重。
另一方面，根據新浪財經統計，和泓服務上述併購PE均在10倍左右。目前行業內的併購PE在10-15倍左右，和泓服務的併購溢價處於行業下限。但公司未公佈收購標的營收等情況，收購條款均不涉及業績承諾，後續收併購質量有待觀察。
凈利潤兩連降 迷你物企自救
通過瘋狂併購，和泓服務的規模迅速做大。公司較2020年初的8.2百萬平方米增加至27.1百萬平方米，增幅230%；在管建築面積將從2020年初的8.2百萬平方米增加至20.4百萬平方米，增幅149%。
值得關注的是，2020年年初公司在管面積與合約面積相同。2019年和泓服務在管面積為6.6百萬平方米、合約面積為8.2百萬平方米，這意味著年初儲備面積全部轉化為在管面積后，公司已無儲備面積以供後續增長。
在此之前，公司在管面積近三年分別新增0.5/0.4/0.3百萬平方米，新增面積逐漸減少。同時合約面積在2019年並無增，公司已經進入規模瓶頸。背靠和泓置地，上市前的數據顯示和泓服務90%以上的項目來自關聯房企，但小房企的支撐有限。
表現在財務上，2017-2019年和泓服務實現營收1.9億元、2.2億元、2.5億元，同比增速從16%降至11%；同期實現凈利潤2187萬元、1688萬元、1379萬元，同比增速分別為16.7%、-22.8%、-18.3%。2018年、2019年凈利潤連降主要在於上千萬的上市開支，這對於一個迷你物企來說是一筆不小損益。不過經調整后2019年凈利潤僅增10%只3150萬元，和泓服務盈利增長同樣不高。
不少業內人士表示，隨著恆大物業、金科服務等大體量物企上市，二級市場對於小物企並沒有太多青睞，行業估值分化明顯也側面印證了這一點。因此，和泓服務瘋狂併購的背後，不僅是對面積規模的追求，對利潤的要求似乎更為看重。
新浪財經通過梳理下半年5樁併購交易發現，被收購物業標的近一年的除稅後凈溢利增長迅速。比如，萬晟物業2019年除稅後凈溢利較2018年同比增長102.89%，2020年11個月較去年全年增長95.47%；中正物業2019年同比增長141%；星際物業2019年不僅扭虧還實現了354萬元利潤，2020年前8個月利潤已超2019年全年45.54%。
儘管收購均於下半年進行不會全年並表，但對於迷你物企來說，由於基數小財務數據的調整非常快。截至2020年中報，和泓服務實現營收1.6億元， 同比增長32.5%；實現凈利潤3102萬元，同比增長599.3%。上海同進的並表對業績的提振立竿見影。2020年全年和泓服務的凈利潤不出意外將打個翻身仗。
不過即便在管面積提高至20.4百萬平方米，和泓服務仍處於物業股尾部。現階段物業股比拼誰跑的更快，和泓服務一番操作下來，或許只能保證不掉隊。
"利潤" - Google 新聞
December 28, 2020 at 03:00PM
https://ift.tt/3rIydpJ
和泓服務瘋狂併購:標的凈利潤一年翻一倍陷入規模瓶頸的自救-財經新聞 - 臺灣新浪網
"利潤" - Google 新聞
https://ift.tt/38PcTEm
Mesir News Info
Israel News info
Taiwan News Info
Vietnam News and Info
Japan News and Info Update
https://ift.tt/35B1JmQ
Bagikan Berita Ini
0 Response to "和泓服務瘋狂併購:標的凈利潤一年翻一倍陷入規模瓶頸的自救-財經新聞 - 臺灣新浪網"
Post a Comment